中国优质供应链迎来价值重估，宠物食品行业代工龙头进入新一轮价值挖掘期，有望成为行业发展红利中的最大受益者。
中国宠物食品厂商凭借研发技术优势、从原料采购到生产发货的一体化完整供应链带来的稳定交付能力，在全球供应链体系中竞争力凸显。规模效应下的成本优势以及快速供货能力、产品质量管控等构建的生产端壁垒使其与下游客户实现深度绑定，并获取到了更高的议价权，产业链地位日益提升。
在国内外宠物食品市场持续扩大的背景下，宠物食品行业代工企业有望在新增需求与国产替代中获得更多话语权，将中国宠物食品制造与国产品牌在全球推向新高度。
中国宠物食品厂商从最初位于微笑曲线底部的低利润率获得者，到进入盈利能力最强的自有品牌环节，并成为推动全球宠物食品供应链发展的决定性力量之一，深刻影响着中国宠物食品产业的发展速度与质量。
本篇报告将复盘中国宠物食品厂商的发展轨迹，全面剖析其在各个阶段的成长特征、发展的内外在原因以及未来增长潜力；并结合对头部代表企业的案例分析，具体展现宠物食品厂商的发展路径；增强各界对宠物食品生产企业的经营模式、发展策略、竞争壁垒等信息的了解，从而对宠物食品生产企业，及其与中国宠物食品产业的关系形成系统的认知。
核心观点：
1、中国优质宠物食品代工企业在全球供应链体系中竞争力明显。
2、宠物食品产业链大致可以分成原材料、制造、品牌和渠道三个环节，其中品牌拥有更高的附加值，是宠物食品产业利润率和壁垒最高的环节。代工厂天然具备打造物美价廉的产品矩阵的能力，拥有获得终端市场欢迎的基础。当代工厂在“微笑曲线”底端积累了足够的产品制造经验与技术研发优势后，向产业链下游延伸完成从OEM、ODM向OBM转型，是提升客户丰富度、建立竞争优势、提高利润率的可行之路。
3、国产替代仍需时间。品牌是中国宠物食品产业中发展较不充分的一环，在国内终端消费市场，海外品牌始终占据主导的地位，价格带、知名度、成交额、盈利能力均高于国产品牌。中国宠物食品厂商转型自主品牌，虽拥有不输于海外品牌的产品质量，但品牌力的培育以及在消费终端市场潜力的完全释放难在短期内实现。
4、中国宠物食品市场受到多种力量驱动，增速快于全球市场：1）人均GDP增长，为宠物行业的增长奠定了物质基础；2）人口老龄化速度加快，空巢老人、独居年轻人增多，基于孤独经济的宠物陪伴需求增多；3）随着城镇人口的增加、城镇化率的提升，宠物数量、家庭养宠渗透率有望进一步增长。
5、中国宠物食品代工企业加快国内、国外市场双布局，未来增长可期。中国宠物食品代工企业转型自有品牌，借助渠道变革，以高性价比优势布局国内市场，快速抢占市场份额。同时，在海外市场推动自有品牌发展，并收购国际高知名度品牌分食海外市场，营收规模逐年增长。
增量需求打开成长空间，宠物食品生产企业迎来发展良机
宠物食品市场最先受益于宠物经济的发展，是宠物行业最大的细分市场，市场规模在近年来保持了稳定的增长。2016年至2021年全球宠物食品市场规模从823亿美元增长至1149亿美元，GAGR为6.9％。
美国作为全球第一大宠物食品市场，2021年其市场规模为427亿美元，占比达37%中国宠物食品市场规模仅次于美国，2021年达到482亿元。
近十年来，中国宠物食品市场CAGR超过25%，增速远高于全球平均水平。
终端消费者收入水平的稳定增长是宠物行业生存与发展的基础。中国农业大学动物医学院资料显示，当国家人均GDP达到3000—8000美元时，宠物产业将快速发展，中国人均GDP已连续三年超过1万美元。
此外受益于城镇化深入、老龄化、单身人口比例增加，以及消费理念的升级等多重驱动因素，中国宠物食品市场规模将继续增长。根据Euromonitor International预测数据，2025年中国宠物食品市场规模将上升到167.70亿美元，2021—2025年CAGR依旧保持在20%以上。
国内宠物食品行业市场竞争充分，行业利润水平总体较为稳定，但在宠物食品行业上中下游的不同领域和环节上，利润水平各不相同。农产品和肉类等农副产品行业为宠物食品行业的上游行业，参与企业毛利率最低约为5—15%。
宠物食品行业的中游为食品生产端，参与企业主要为生产商。整体来看，宠物食品行业中游企业众多，生产成本受上游行业影响较大，随谷物、禽肉等价格的变化而变动，参与企业毛利率约为15—35%。
行业下游是宠物品牌运营商、各类渠道。其中，品牌商利润不一，研发能力强、规模较大、产品质量较高的宠物食品品牌对上下游均具有更高的议价能力，利润水平高。尤其是针对消费能力强的高收入家庭和人群的高端品牌，企业毛利率相对更高。整体来看，毛利率约为30—45%。
代工起家的人民币玩家
截止2022年8月，中国以宠物食品为主营业务的上市企业包括中宠股份、佩蒂股份、路斯股份、华亨股份、乖宝集团、福贝宠物（拟A股上市企业）。华兴宠物、上海比瑞吉、上海依蕴、荣喜、耐威克虽未上市，但公司市占率居于市场TOP10。
国内头部宠物食品企业大多早期从事OEM/ODM 业务，以代工起家。虽以代工形式入局赛道对技术水平要求并不高，但行业门槛依然不可小觑。
由于宠物食品制造需要投入大量的资金建设厂房、购买设备等，且从建设到投产、产生收益需要一定的时间。除此之外，新产品的研发、设计和市场的开拓等也需要持续的资金投入。因此，宠物食品厂商需要大量资金才可能正常运转，能够成为宠物食品代工企业的本身是人民币玩家。
由于长期从事宠物食品行业，宠物食品代工企业加工制造经验丰富，在提高产品技术含量方面，不断进行创新，并应用于产品中，部分优质宠物食品代工企业在行业内逐渐形成了技术竞争力。
近年来，随着国内宠物行业相关政策的不断完善，行业门槛再度提高。同时，产业资本的进入加速行业整合，客户、资金等各类资源向头部企业集中，龙头企业的优势被进一步放大。
国内市场驱动代工企业快速前进
宠物食品行业于1860年左右在英国诞生。历经百年发展，在欧美等国宠物行业整体已经进入成熟阶段。纵观中国宠物食品行业，直到20世纪90年代初方才起步，但在追赶欧美成熟市场的过程中发展迅速。
早期宠物食品的消费主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区。而由于产业上下游不同环节的利润水平差异，众多成熟市场专营品牌商、商超和电商并不直接进行产品的生产，而是通过供应链采购。
与发达国家相比，我国宠物食品加工企业具备加工能力突出、产能规模大、产品品种丰富，成本更低的优势，与国外品牌商、商超、电商互补。因而国内宠物食品企业早期多采取OEM模式起家，合作国际宠物食品品牌，产品以出口为主、内销为辅。
直到2000年代，中国在全球宠物食品消费市场中所占份额都并不大，且在国内市场，中国本土品牌因起步较晚，基础研究薄弱，对核心工艺和产品的营养平衡等方面把握不足，且在融资、品牌认知度等方面落后于欧美企业，市场竞争力相对较弱，呈现出由外资品牌主导的格局。
2013年1月，美国纽约州农业部在部分中国产的肉干宠物零食中检测出低含量抗生素后，Costco等大型商超陆续停止或减少了从中国进口宠物食品的比例，中国出口美国宠物食品出现较大幅度下滑，倒逼国内厂商完善质量控制体系，加大研发投入逐步形成自身的核心技术与优质的供应链基础，产品质量稳定可靠，市场竞争力日渐提高。
随着国际市场对中国宠物食品的认可度逐渐提高，重新取得国际市场的信任，中国出口规模恢复并取得新增长。
稳定可靠的产品质量、不断更新的符合宠物消费需求变化的产品设计，是国内生产商成为海外品牌供应商的基本条件，也为其深耕国内市场提供了重要基础。
2010年左右，部分以往靠给国外企业做代工起家的制造商在具备一定产品研发、设计能力后，逐步实现从OEM厂商到ODM厂商的转型，并有企业继续向OBM模式拓展。
此外，不进行产品生产，主要依靠供应链采购的本土宠物品牌运营商也逐渐成长起来，国内宠物食品代工企业开始以ODM/OEM方式向本土宠物品牌运营商提供产品。
随着国内宠物食品行业规模持续增长，本土宠物食品企业的市场想象空间日益扩大。
以及受日本等成熟市场因家庭养宠渗透率接近天花板、宠物数量下降等因素影响，国际宠物食品市场增长乏力，导致我国宠物食品出口额未来增长空间受限，国内代工企业集体将资源向国内倾斜，通过培育自主品牌，加强在消费者需求分析、品牌运营及市场推广、销售渠道等方面的建设，与海外宠物食品品牌直接展开竞争，抢占国内市场份额。
文章来源：消费界&柠檬品牌社
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